鐵礦石：需弱于供價格重心或下移

        2023年，鐵礦石價格“跌宕起伏”，震蕩波動。2024年，預計鐵礦石市場或供強于需，價格易跌難漲，重心下移。

        2023年鐵礦石價格呈“W”型走勢

        2023年國內鐵礦石價格呈高、低、高、再低，最后又走高走勢，全年價格走勢呈“W”型。

        2023年初，鐵礦石價格出現(xiàn)一波上漲行情。2月24日，澳大利亞粉礦價格為917元/噸，較1月末上漲35元/噸。第一季度，鐵礦石市場交易情況較好，港口現(xiàn)貨成交活躍，價格持續(xù)攀升。3月份，鐵礦石價格一度達到117.70美元/噸，比2022年末上漲近30%，鐵礦石部分品種價格甚至飆升至130美元/噸。

        第1季度鐵礦石價格一路走高的重要原因是鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷迎來“開門紅”，產(chǎn)能釋放，對鐵礦石需求增強。鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年3月中旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量為196.5萬噸，旬環(huán)比上升2.34%，同比上升9.4%；重點鋼企鋼日均產(chǎn)量為225.31萬噸，旬環(huán)比上升4.71%，同比上升9.9%；重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量為213.73萬噸，旬環(huán)比上升5.54%，同比上升6.2%。

        不過，第1季度鐵礦石價格連續(xù)走高與人為炒作不無關聯(lián)。鐵礦石價格“虛漲”現(xiàn)象引起業(yè)內關注。對此，國家發(fā)改委會同市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會提醒告誡有關鐵礦石貿易企業(yè)和期貨公司，不得過度投機炒作。

        4月份，鐵礦石價格“虛漲”得以遏制。新加坡鐵礦石期貨價格兩度失守100美元/噸關口。鐵礦石現(xiàn)貨價格亦快速回落，5月26日，澳大利亞粉礦價格為745元/噸，較4月末下跌78元/噸，比2月份的917元/噸下跌172元/噸。

        9月份，鐵礦石價格再度大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，9月27日，澳大利亞61.5%品位粉礦青島港價格為930元/噸，較8月末上漲22元/噸。馬鞍山市鐵礦石價格統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份監(jiān)測的進口鐵礦石價格為903.33元/噸，環(huán)比上漲116.66元/噸，漲幅為14.83%。

        鐵礦石價格此輪上漲，主要是受宏觀利好政策提振，黑色系期貨價格不斷反彈，加之處于鋼材需求旺季預期向好影響。但是，業(yè)內人士認為，此輪鐵礦石價格大漲亦不排除人為炒作影響。“9月份鐵礦石市場供需基本面實際上沒有太大變化，市場交易較少。隨著鐵礦石價格大幅上行，鋼廠整體采購意愿不強，部分鋼廠按需少量采購?！睒I(yè)內人士說。

        這種情況再度引起國家有關部門重視，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召開會議，加強鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管。會議要求有關企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得捏造散布漲價信息，不得故意渲染漲價氛圍，不得囤積居奇，不得過度投機炒作，不得操縱期貨市場。

        很快，鐵礦石期貨市場價格全面跳水，鐵礦石現(xiàn)貨市場價格亦震蕩回落。但在年末，鐵礦石市場價格又出現(xiàn)“翹尾”走勢。

        業(yè)內人士認為，2023年鐵礦石價格與期貨行情拉動、人為炒作因素、政策監(jiān)管影響等有著緊密關系。

        2024年鐵礦石價格或震蕩下跌

        業(yè)內人士認為，2024年鐵礦石市場供給有所增加，總體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢；供需基本面難以支撐價格上漲，價格重心或將下移；在國家有關部門的有效監(jiān)控下，鐵礦石價格或將回歸理性。

        具體來看，2024年鐵礦石市場供給寬松。國外四大礦山2024年鐵礦石產(chǎn)量和鐵礦石對外供給量將繼續(xù)增長。據(jù)悉，力拓表示，2024年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石發(fā)運量指導目標為3.23億噸~3.38億噸，較2023年提高300萬噸。必和必拓2024財年鐵礦石產(chǎn)量指導目標維持2.5億噸~2.6億噸不變（100%權益下為2.82億噸~2.94億噸）?？紤]到產(chǎn)量指導目標不變及提產(chǎn)和檢修維護結束對于產(chǎn)量積極影響的逐步體現(xiàn)，預計必和必拓未來產(chǎn)銷量存在繼續(xù)增長空間。FMG維持2024財年發(fā)運指導目標，為1.92億噸~1.97億噸，預計在生產(chǎn)情況良好及指導目標不變的情況下，F(xiàn)MG的發(fā)運量或將保持增長態(tài)勢。

        總體來看，預計2024年四大礦山鐵礦石產(chǎn)量為11.46億噸，同比增加3200萬噸。預計2024年非主流礦山鐵礦石供應增量合計為1300萬噸。

        國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量將持續(xù)增長。近年來，我國加速推動國內鐵礦項目開發(fā)，提升資源保障能力。目前，國內重點鐵礦項目中已開工10多個，將新增鐵精礦產(chǎn)能約5000萬噸。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份全國鐵礦石產(chǎn)量為8644.5萬噸，環(huán)比增長29.8%，同比增長7.8%；1月—10月份，全國鐵礦石產(chǎn)量為8062939萬噸，同比增長7.8%。業(yè)內人士估計，2023年國內礦山鐵礦石產(chǎn)量將保持穩(wěn)定增長，全年國產(chǎn)鐵精粉約為3億噸；2024年國產(chǎn)鐵精粉有望增產(chǎn)500萬噸～1000萬噸至3.1億噸左右。

        從2024年鐵礦石市場需求來看，業(yè)內人士認為，2024年鐵礦石需求增量有限，或低于鐵礦石供給量增長，呈現(xiàn)“需弱于供”的格局。

        12月7日，國務院印發(fā)《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》，其中提到，嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能。

        有關機構分析，2024年，在沒有嚴格的限產(chǎn)政策的前提下，鋼企將在利潤驅動下動態(tài)調整產(chǎn)量，全年鋼產(chǎn)量或保持10億噸水平。相關人士預測，2023年鋼產(chǎn)量將下降至10.01億噸，2024年將下降至9.89億噸。

        可見，2024年鋼鐵行業(yè)對鐵礦石的需求幾乎不會增加，與鐵礦石可供資源增加的趨勢形成明顯的反差，這一“需弱于供”的格局，在很大程度上決定了2024年國內鐵礦石價格易跌難漲。

        業(yè)內分析師預判，2024年鐵礦石價格或呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，將在90美元/噸~150美元/噸之間波動，一些國外機構預測的平均價格為120美元/噸、110美元/噸、108美元/噸不等。

        同時，業(yè)內分析師表示，影響2024年鐵礦石價格走勢的因素諸多，如海外宏觀因素的擾動、國內宏觀政策預期的拉動、政策監(jiān)管效應的顯現(xiàn)、鋼企利潤狀況的變化、鋼鐵產(chǎn)量的調整、下游“鋼需”季節(jié)性特征的影響等，均需引起關注和重視。

        焦炭：供給略顯寬松價格或震蕩波動

        2023年，焦炭企業(yè)產(chǎn)能過剩，價格前跌后漲，寬幅震蕩。業(yè)內人士預計，2024年焦炭市場供給或仍顯寬松，價格或將繼續(xù)震蕩，波動幅度或將有所收縮。

        焦炭產(chǎn)能過剩狀態(tài)持續(xù)

        近年來，在供給側結構性改革、加快淘汰落后產(chǎn)能的背景下，焦化行業(yè)加大去產(chǎn)能力度。早在2017年、2018年，就淘汰關停一批焦化企業(yè)，涉及焦炭產(chǎn)能1250萬噸和1400萬噸；2019年和2020年，焦化行業(yè)去產(chǎn)能力度再次加大，到2020年12月份，焦化在產(chǎn)產(chǎn)能達到最低點5.15億噸。

        2021年以來，焦化行業(yè)資產(chǎn)重組，新建產(chǎn)能開始逐步投產(chǎn)，在產(chǎn)產(chǎn)能逐步上升。2022年12月份，焦化在產(chǎn)產(chǎn)能為5.59億噸。有數(shù)據(jù)顯示，2023年第2季度焦炭產(chǎn)能凈新增397萬噸左右，焦化在產(chǎn)產(chǎn)能達5.63億噸；全年焦化新增產(chǎn)能約850萬噸，年底焦炭在產(chǎn)產(chǎn)能將達到5.66億噸。

        總體來看，2023年冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能約為5.66億噸，相對生鐵產(chǎn)能9.7億噸的需求，處于供給過剩狀態(tài)。

        由于產(chǎn)能過剩，2023年焦炭價格一度大幅下跌。2023年上半年，焦炭價格整體呈現(xiàn)大幅下跌趨勢，累計跌幅達到900元/噸~1000元/噸。第2季度末，山西準一級濕熄焦價格為1760元/噸，較1月初下跌33.8%，較去年同期下降40.5%。第2季度焦炭價格連續(xù)下跌8輪，共計下跌700元/噸。

        進入下半年，焦炭價格跌勢減弱，跌幅收縮，呈止跌企穩(wěn)、穩(wěn)中有漲走勢。焦炭價格緊隨上游焦煤價格變化和焦炭企業(yè)產(chǎn)能釋放程度而變化。

        7月份，煉焦煤主產(chǎn)地山西、陜西、內蒙古等地安全檢查趨嚴，影響煤炭產(chǎn)能釋放，停產(chǎn)煤礦增多，產(chǎn)量減少，市場供應有所收緊，優(yōu)質主焦煤6月—7月份價格累計上漲300元/噸~400元/噸。由于原料煤價格快速上漲，焦企虧損加劇，生產(chǎn)動力不足，產(chǎn)能釋放受阻，焦炭供應量持續(xù)縮減，供給偏緊。在這種情況下，焦炭價格連續(xù)3輪上漲，累計漲幅為200元/噸。

        9月下旬，又有煤礦發(fā)生重大事故，煤炭主產(chǎn)區(qū)安檢再度加嚴，煉焦煤報價再度拉漲，9月份累計上漲200元/噸~400元/噸。受原料煤價格大幅上漲影響，多數(shù)焦企虧損嚴重，部分焦企安排檢修，產(chǎn)量明顯減少，供給趨緊；同時，焦企焦炭價格提漲意愿強烈，焦炭價格隨即上漲。

        從10月份開始，鋼企高爐陸續(xù)檢修，生鐵產(chǎn)量下降，對焦炭需求減小，“雙焦”價格回調。其中，煉焦煤價格下調100元/噸~150元/噸，焦炭價格亦再度下跌。

        10月中旬，山西某企業(yè)發(fā)生火災，導致多人傷亡，山西省政府成立火災事故調查組。其余地區(qū)煤礦也頻發(fā)事故，各類礦山企業(yè)停產(chǎn)整頓，并開展火災隱患排查和整治工作，國內煤礦開工率下滑明顯，原料煤產(chǎn)量下降，供給縮減，價格上升。焦企虧損持續(xù)，開工率下滑，加上4.3米焦爐淘汰完畢，焦炭市場供給偏緊。由此，焦企上調焦炭價格，12月上中旬，河北、山西、山東等地多家焦企對焦炭價格提出上調，干熄焦價格上調110元/噸，濕熄焦價格上調100元/噸。

        縱觀2023年焦炭價格走勢，在“供強需弱”的格局下，焦炭市場沒有起色，價格易跌難漲。即使階段性價格上漲，也是因焦炭企業(yè)產(chǎn)能釋放受阻，產(chǎn)量下降，供給偏緊所致。

        2024年焦炭市場行情

        將好于2023年

        業(yè)內人士認為，2024年焦炭供給略顯寬松，市場仍將震蕩運行，但震蕩幅度有限，整個市場行情將好于2023年。

        從2024年焦炭市場供給情況來看，在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，淘汰落后煤炭產(chǎn)能是大趨勢。業(yè)內人士認為，2024年我國將繼續(xù)推進煤礦產(chǎn)能核增，新增產(chǎn)能幅度可能回落，而部分保供煤礦生產(chǎn)或將面臨不確定性。2023年12月7日，國務院印發(fā)《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》提出，推行鋼鐵、焦化、燒結一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結、球團和熱軋企業(yè)及工序，淘汰落后煤炭洗選產(chǎn)能；京津冀及周邊地區(qū)繼續(xù)實施“以鋼定焦”，煉焦產(chǎn)能與長流程煉鋼產(chǎn)能比控制在0.4左右。

        在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，煤企建礦的意愿并不強，受限制較多，或將限制煤礦產(chǎn)能的進一步釋放。預計2024年原煤及動力煤產(chǎn)量或將微幅增長。

        煤炭國際貿易存在不確定性。在全球主要煉焦煤產(chǎn)煤國產(chǎn)量進入下降通道的大背景下，蒙古國對煉焦煤出口貿易進行調整，2023年10月15日蒙古國政府第362號決議提出，ETT公司自2023年9月30日后終止邊境交貨長協(xié)合同，此前執(zhí)行坑口價、邊境價和線上競拍3種合同，此后，口岸絕大部分貿易企業(yè)從蒙古國進口煤炭只能從蒙古國證券交易所競拍獲得。我國煉焦煤從蒙古進口的量和價上都將存在諸多不確定性。

        同時，國際煤炭供需形勢改善可能導致我國進口煤價格優(yōu)勢縮小，年度煤炭進口量或將在2023年高點基礎上有所下降。由此可以預見，2024年，煉焦煤、焦炭市場供給增量有限，與需求或將處于“相對平衡、略顯寬松”態(tài)勢。

對于2024年焦炭市場需求狀況，業(yè)內人士認為需求與供給大致平衡，或略弱于供給。

        中央經(jīng)濟工作會議提出，2024年要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎。預計2024年我國GDP增長5%左右，城鄉(xiāng)居民消費增速加快，同時固定資產(chǎn)投資觸底回升。

        對鋼材消耗量較大的房地產(chǎn)行業(yè)，中央經(jīng)濟工作會議強調，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構等風險，加快推進保障性住房建設等“三大工程”以及加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。2024年，房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材需求具有較強韌性。

        2023年8月25日，工信部等七部門印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》中提出，2023年，鋼鐵行業(yè)供需保持動態(tài)平衡，全行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持穩(wěn)定增長，經(jīng)濟效益顯著提升，行業(yè)研發(fā)投入力爭達到1.5%，工業(yè)增加值增長3.5%左右；2024年，行業(yè)發(fā)展環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結構進一步優(yōu)化，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升，工業(yè)增加值增長4%以上。

        業(yè)內人士認為，在這個大背景之下，2024年鋼鐵行業(yè)對焦炭需求也將略有增長，但與焦炭市場供給相比，需求的增量略少于供給的增量，供需處于緊平衡狀態(tài)，供或略弱于需。這在很大程度上決定了2024年焦炭價格不具備大幅上漲的條件，價格難以大漲，階段性、季節(jié)性、區(qū)域性的震蕩波動仍將出現(xiàn)。

        廢鋼：供給依然偏緊價格重心或上移

        2023年，廢鋼市場整體運行平穩(wěn)，價格有小幅波動。業(yè)內人士預計，2024年，廢鋼市場供給仍偏緊，價格重心或上移。

        2023年廢鋼市場供給緊平衡

        價格小幅波動

        2023年初，特別是元旦、春節(jié)假期期間，廢鋼基地工人放假，廢鋼回收、加工處于停擺狀態(tài)，導致廢鋼市場供給偏緊，而鋼廠大都正常生產(chǎn)，對廢鋼需求并無減少。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1月—2月份，我國鋼產(chǎn)量達到16869.6萬噸，累計增長5.6%。因而，鋼廠對廢鋼需求不減反增，廢鋼資源一度緊缺，價格攀升。2月24日，江蘇地區(qū)廢鋼價格較1月末上漲100元/噸。

        春節(jié)假期之后，氣溫逐漸回升，廢鋼回收、加工迎來最佳季節(jié)，廢鋼市場可供資源較為充足。而這段時間，鋼材市場價格震蕩下降，如上海鋼材市場5月份冷軋卷板價格下跌160元/噸，熱軋卷板價格下跌150元/噸，中厚板價格下跌270元/噸~300元/噸，螺紋鋼、線材、盤螺等建筑鋼材價格下跌180元/噸~260元/噸。鋼價下跌，鋼企效益收縮，甚至虧損。當時電弧爐鋼廠處于成本高位、銷售欠佳的狀態(tài)，噸鋼虧損110元左右，因而限產(chǎn)、減產(chǎn)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年5月份，我國粗鋼產(chǎn)量為9012萬噸，同比下降7.3%；生鐵產(chǎn)量為7700萬噸，同比下降4.8%；鋼材產(chǎn)量為11847萬噸，同比下降1.3%。鋼企產(chǎn)量下降，尤其是電爐鋼企產(chǎn)量減少，對廢鋼的需求量也明顯下降，但這段時間廢鋼資源在增加。一增一減，導致廢鋼價格震蕩回落。5月26日，江蘇地區(qū)廢鋼價格為2700元/噸，較4月末下跌180元/噸。

        2023年上半年，廢鋼市場價格呈現(xiàn)先漲后跌、前高后低的運行格局。2023年下半年，廢鋼市場總體逐漸趨于平穩(wěn)。以江蘇地區(qū)廢鋼價格為例，7月份價格為2760元/噸，較6月末上漲70元/噸；8月份價格為2670元/噸，較7月末下跌90元/噸；9月份價格為2720元/噸，較8月末上漲50元/噸；10月份價格為2690元/噸，較9月末下跌30元/噸；11月份價格為2740元/噸，較10月末上漲50元/噸。

        數(shù)據(jù)顯示，2023年廢鋼市場價格波動幅度最大為450元/噸；2022年廢鋼市場價格波動幅度最大為1150元/噸；2021年廢鋼市場價格波動幅度最大為890元/噸。與前兩年相比，2023年廢鋼市場運行整體更加平穩(wěn)。

        2023年廢鋼市場價格的“小波動”或與供需“緊平衡”相關。2023年廢鋼供應量減少1024萬噸，降幅為4.1%，需求量下降1000萬噸，降幅為4%。供需呈現(xiàn)“緊平衡”態(tài)勢，因而廢鋼價格小幅波動。

        2024年廢鋼市場或“供需雙增”

        從2024年廢鋼市場供給情況來看，據(jù)業(yè)內人士對我國廢鋼資源狀況和回收、加工能力的調研顯示，我國鋼產(chǎn)量連續(xù)多年居世界首位，在多年的社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，鋼鐵積蓄量在逐年遞增，廢鋼鐵的供應潛力較大。根據(jù)“基石計劃”，預計到2025年，我國社會鋼鐵蓄積量將達到120億噸，廢鋼資源總量將達到3億噸。

        同時，國家愈發(fā)重視廢鋼回收、加工能力的提升。2022年12月17日，工信部公布了2022年符合廢鋼鐵、廢紙、廢塑料、廢舊輪胎、新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件的企業(yè)名單。自2012年以來，工信部共公告了10批706家廢鋼加工企業(yè)，加工產(chǎn)能超1.5億噸；2023年11月份，第十一批廢鋼鐵加工準入企業(yè)名單（擬）公布，擬新增135家準入企業(yè)。準入企業(yè)將享受稅收方面的優(yōu)惠政策，為提高廢鋼回收、加工能力注入強勁動力。

        2023年8月21日，工信部等七部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》明確：加強廢鋼資源協(xié)調保障能力，進一步完善廢鋼回收加工配送體系建設，深入推進工業(yè)資源綜合利用基地、“城市礦產(chǎn)”示范基地、資源循環(huán)利用基地建設，推動廢鋼加工標準化和產(chǎn)業(yè)化。隨著這些政策和措施貫徹實施，必將加快實現(xiàn)《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》提出的到2025年我國廢鋼利用量達到3.2億噸的目標。因此，2024年我國的廢鋼回收、加工量將比2023年有所增加，廢鋼市場供給緊缺的局面或將有所改善。

        但考慮到2024年廢鋼市場需求狀況，業(yè)內人士認為，2024年國內鋼產(chǎn)量雖然與2023年基本相似，但不會明顯增加。業(yè)內人士表示，實施電爐短流程煉鋼高質量發(fā)展，“少吃礦石，多吃廢鋼”，是在“雙碳”大環(huán)境下的必然趨勢。鋼鐵行業(yè)將把“減少鐵礦石比例，增加廢鋼比重”作為我國鋼鐵工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。總之，2024年電爐鋼產(chǎn)量有望增加，廢鋼的消耗量也將隨之而增加。2024年廢鋼市場供需或依然偏緊。預計2024年廢鋼價格重心較2023年或將小幅上移。