臨近金融數(shù)據(jù)發(fā)布時間節(jié)點，機構(gòu)對2023年12月社融信貸數(shù)據(jù)預(yù)測較為“理性”。

財聯(lián)社記者梳理主流機構(gòu)觀點發(fā)現(xiàn)，2023年12月預(yù)測新增信貸在0.99萬億-1.33萬億之間，預(yù)測社融增幅在1.75萬億-2.7萬億之間。

預(yù)測數(shù)據(jù)相較于上一月基本持平。

2023年11月金融統(tǒng)計和社會融資數(shù)據(jù)顯示，11月我國人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元；社會融資規(guī)模增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元。

1月9日，某股份行廣州分行信貸人士對財聯(lián)社表示，12月本身是淡季，屬于信貸小月，雖然今年有部分銀行提前搞開門紅，但是貸款市場沒有明顯的搶客戶爭市場的氣氛，主要還是需求偏弱。

招商證券分析師馬瑞超認(rèn)為，預(yù)計12月社融增速環(huán)比提升，但接近尾聲；信貸方面，從商品房銷售面積邊際改善、PSL放量，以及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率月底走高等跡象來看，12月信貸投放仍存在一定支撐，預(yù)計新增規(guī)模有望維持在萬億左右。

對于新一年，招商證券認(rèn)為，在投資驅(qū)動增長模式轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟背景下，2024年信用增速將“下臺階”。

12月信貸先高后低，提前投放但需求依然不足

近期，民生證券分析師譚逸鳴分析表示，從12月高頻數(shù)據(jù)來看，票據(jù)利率在沖高后月末回落，顯示銀行體系在統(tǒng)籌銜接好年末年初信貸工作，適度平滑信貸波動要求下，信貸投放有所前置。

在信貸預(yù)測中，最為悲觀的是招商證券，對12月信貸新增預(yù)計為9900億，跌破萬億關(guān)口，對于社融新增預(yù)測也是最低，僅為1.75萬億。

在分析師馬瑞超看來，12月需求的確有一定積極因素，包括30大中城市商品房成交面積較上月增加576萬平米，結(jié)束連續(xù)7個月的同比少增趨勢；12月抵押補充貸款（PSL）明顯放量等。

不過，考慮到12月BCI企業(yè)投資前瞻指數(shù)、利潤前瞻指數(shù)與招工前瞻指數(shù)均出現(xiàn)不同程度下滑，表明企業(yè)長期融資需求尚待恢復(fù)。結(jié)合政策因素，綜合預(yù)計，12月個人信貸新增約3900億元，企業(yè)信貸新增約6000億元。

機構(gòu)預(yù)測信貸數(shù)據(jù)較為接近，但是社融新增差距較大。

西南證券認(rèn)為，預(yù)計12月新增社融2.7萬億元，明顯高于去年同期1.3萬億元；預(yù)計存量社融同比增長9.8%，較去年11月9.4%的增速加快。原因是2023年12月政府債券發(fā)行保持較高水平，支持社融增長。

浙商證券、招商證券和國泰君安同樣認(rèn)為社融增量來源于政府債券發(fā)行的大量增長，機構(gòu)均預(yù)計12月政府債發(fā)行量為9500億，高于往年同期。

“合理增長壓頂”，先行指標(biāo)看1月信貸

中金公司認(rèn)為，需求偏弱繼續(xù)壓制信貸增速，同時2022年政策性開發(fā)性金融工具形成的基數(shù)比較高，2023年12月的信貸可能難以同比多增。

值得關(guān)注的是，對于12月信貸投放的“理性”可能會延續(xù)到2024年1月。

去年第四季度，央行貨幣政策例會提出“保持流動性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配” 。

對此，招商證券馬瑞超認(rèn)為，推測貨幣當(dāng)局或通過保障信貸合理投放，促進物價低位回升?？赡芡接绊?2月以來的信貸投放規(guī)模。這也是招商證券預(yù)測新增信貸較低的原因之一。

不過，上述銀行信貸人士表示，目前沒有收到總行明顯的指令要對放貸節(jié)奏進行調(diào)整。

廣發(fā)證券銀行聯(lián)席首席分析師王先爽預(yù)測認(rèn)為，預(yù)計在盤活存量，節(jié)奏均衡的政策基調(diào)下，2024年第一季度信貸同比會少增5-10%，銀行為保實體信貸投放，表內(nèi)貼票和非銀貸款（拆借）可能會明顯壓降。

民生證券分析師譚逸鳴在分析1月份資金缺口時也認(rèn)為，考慮到平滑信貸波動的政策訴求，信貸開門紅或有所減弱，從而拉低1月份的流動性缺口，因此預(yù)計1月降準(zhǔn)的概率或相對偏低。

譚逸鳴認(rèn)為，金融機構(gòu)和市場微觀主體缺的并非簡單的流動性問題，而是預(yù)期和活力。

財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，近年來，新增人民幣貸款在1月的投放往往是年內(nèi)峰值。這也意味著1月份信貸規(guī)模的大小，將會影響全年的信貸總量。