節(jié)后首日鋼價高開低走,“金三銀四”需求成色決定方向
2024-02-20449
春節(jié)假期后首個交易日,國內(nèi)黑色鏈商品集體高開低走。截至2月19日收盤,除焦煤、焦炭重挫超3%以外,螺紋熱卷跌幅也均在1%左右,此前相對堅挺的鐵礦石也從日內(nèi)高點回落2%。
終端需求在正月十五之前恢復緩慢,令節(jié)后首個交易日黑色鏈商品整體情緒偏悲觀。不過,機構表示,由于今年春節(jié)鋼材累庫幅度小于近五年平均水平,且宏觀強預期仍存,需求預期被證偽之前,鋼價暫不具備大幅下跌的基礎。
庫存增、成本降節(jié)后鋼材基本面“弱中有強”
春節(jié)假期后,黑色鏈商品鮮有“好消息”。從基本面看,我的鋼鐵(Mysteel)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2月16日當周,國內(nèi)螺紋鋼社庫環(huán)比增加72.93萬噸至307.62萬噸,廠庫增加89.89萬噸至749.14萬噸,分別為連續(xù)第四周和第十周增加。同期螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比減少4.75萬噸至192.14萬噸,連續(xù)第八周減少。當周螺紋表需僅為65.5萬噸,較上周減少11.98萬噸。同期247家鋼廠高爐開工率76.37%,環(huán)比上周減少0.30%。
產(chǎn)量下滑直接沖擊原燃料需求。在此背景下,2月19日,國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨第三輪提降全面落地。2月19日山東市場主流鋼廠對濕熄焦和干熄焦采購價每噸分別下調(diào)100元和110元。這也令鋼材成本支撐再度出現(xiàn)松動。
不過,在業(yè)內(nèi)看來,春節(jié)期間鋼材累庫是符合預期的季節(jié)性表現(xiàn),且今年累庫幅度略小于前五年水平,顯示當前鋼市的基本面整體尚可。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰在接受新華財經(jīng)采訪時表示,對比來看,今年春節(jié)假期期間鋼材庫存累積幅度低于預期。從數(shù)據(jù)上看,今年春節(jié)假期國內(nèi)螺紋鋼累庫幅度在162.82萬噸,相比之下,前五年春節(jié)期間螺紋鋼累庫的均值水平在330.75萬噸。
不僅是螺紋鋼,今年春節(jié)期間五大品種鋼材的庫存累積均值是550萬噸,而今年是325萬噸。“且在春節(jié)之后,鋼材表觀消費量基本都是環(huán)比回升,前兩年螺紋鋼消費量頂點在330萬噸-350萬噸之間,也就是說當下基本面表現(xiàn)尚可?!眲⒒鄯逭J為。
宏觀預期偏多鋼價下跌空間暫有限
此外,從宏觀面看,盡管當前仍處于“金三銀四”旺季開始前的“真空期”,但春節(jié)假期期間宏觀各類利好消息不斷,市場情緒整體好轉。
龍年首個交易日,不僅國內(nèi)商品市場在原油系品種帶動下整體走高,國內(nèi)主要股指也全線收漲。
另從資金面看,中國人民銀行2月9日公布的報告顯示,1月社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元,比上年同期多5061億元;1月末,社會融資規(guī)模存量為384.29萬億元,同比增長9.5%。為維護銀行體系流動性合理充裕,2024年2月18日人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利(MLF)操作,中標利率分別為1.8%和2.5%,均與此前持平。多位業(yè)內(nèi)人士接受媒體采訪時預期,新一期LPR有望下行。
“2月下旬到3月上旬這段時間依然處于旺季到來之前的真空期,宏觀預期可能仍占據(jù)主導地位。春節(jié)長假之前宏觀政策利好較多,金融數(shù)據(jù)也都偏強,同時市場對于即將召開的兩會仍有一定期待?!眲⒒鄯逖a充說,這使得短期鋼價走勢雖然偏弱,但可能不具備大幅下跌的動能。
“金三銀四”需求成色定方向
展望后市,3月鋼材需求表現(xiàn)究竟如何成為影響價格走向的主要因素。
銀河期貨認為,3月開始市場逐步進入需求驗證周期,今年需求較去年同期可能有一定改善,但整體力度不會很大,兩會的到來也將為市場注入新的刺激,期間部份地區(qū)可能執(zhí)行停限產(chǎn),可能刺激鋼材價格有一定向上空間。整體高度仍然需要3月下游實際需求的驗證。
國投安信期貨也表示,由于終端需求偏弱,鋼材市場基本延續(xù)低利潤、低產(chǎn)量格局,庫存壓力并不算太大。價格方面看,節(jié)后供需雙升,預計鋼價區(qū)間震蕩為主,節(jié)奏上或先抑后揚,關注旺季需求回暖力度。
“對于3月之后的鋼價走勢,可能需要重點關注兩會期間的政策,同時還需要關注旺季需求表現(xiàn)到底如何?!眲⒒鄯灞硎荆Y合鋼材主要下游行業(yè)表現(xiàn)情況以及1月以來鋼材供應回升的現(xiàn)狀,現(xiàn)實需求表現(xiàn)不及預期概率較大,鋼材降庫時點亦可能延后甚至不排除累庫超預期可能。反映到價格上,“未來2-3周隨著宏觀預期和需求邊際改善,鋼價或有反彈可能。而3月份之后將進入真正的旺季需求預期驗證階段,鋼價可能存在較大的下跌風險?!?br />