中信證券在題為《業(yè)績同比下降，煤價壓力逐步釋放：2024年一季度業(yè)績前瞻》的研報中指出，2月下旬以來，各類煤種價格均處于下降通道，部分價格階段跌幅甚至超出預期。展望二季度，動力煤大部分時間處于需求淡季，水電季節(jié)性的增加或抑制火電出力，非電力行業(yè)的耗煤需求還未出現(xiàn)改善信號，因此預計短期動力煤價仍有下行的空間。但目前進口煤價格優(yōu)勢消失，對國內(nèi)煤價可形成支撐。預計5月中旬開始，隨著夏季用煤補庫需求的釋放，動力煤價或重新進入上漲通道。焦煤價格近兩月累計降幅在500~600元／噸，鋼鐵需求和利潤維持弱勢，壓制了黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格。但由于產(chǎn)業(yè)鏈庫存較低，后續(xù)若需求有改善，容易帶動補庫需求的集中釋放，價格彈性依然可期。綜上，預計二季度中期煤價預期或出現(xiàn)顯著改善。