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  • 美聯(lián)儲(chǔ)下月能否降息?今晚關(guān)鍵考驗(yàn)來(lái)了
    2024-11-1391

    在關(guān)鍵的美國(guó)通脹報(bào)告出爐之前,隔夜美國(guó)股市的迅猛漲勢(shì)終于失去了動(dòng)能,圍繞美債拋售(美債收益率大幅飆升)的“恐慌”逐漸開(kāi)始燒向了美股,同時(shí)彭博美元指數(shù)則進(jìn)一步觸及了兩年來(lái)的最高位。

    作為美國(guó)大選后的首個(gè)重磅數(shù)據(jù),北京時(shí)間周三晚間21:30即將出爐的美國(guó)10月CPI報(bào)告,顯然可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策路徑產(chǎn)生關(guān)鍵影響。而這也令一些華爾街人士開(kāi)始思量,接下來(lái)的市場(chǎng)交易主線,會(huì)否再度從過(guò)去一周風(fēng)光無(wú)限的“特朗普交易”,逐漸轉(zhuǎn)向圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程的利率視角……

    美股漲勢(shì)有所“熄火”

    行情數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)股市周二集體收跌,標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束了此前連續(xù)四個(gè)交易日的上漲行情。一些“特朗普交易”的熱門(mén)標(biāo)的,成為了周二最引人注目的輸家之一。其中,特斯拉收跌6.1%,特朗普媒體與科技集團(tuán)下跌了近9%,被視為特朗普再次當(dāng)選的潛在受益者的小盤(pán)股也普遍承壓,羅素2000種小型股指數(shù)跌幅為1.87%,收于2389.46點(diǎn)。

    Siebert首席投資官M(fèi)ark Malek表示,美國(guó)股市可能已經(jīng)漲得過(guò)頭了。他認(rèn)為,現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)消除了選舉結(jié)果待定的不確定性因素,一些揮之不去的核心經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)正在重新成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

    而在美股走軟的同時(shí),美債市場(chǎng)的瘋狂拋售則依然在延續(xù)。美國(guó)國(guó)債收益率周二集體上漲,因債券投資者在長(zhǎng)周末后重返市場(chǎng),并繼續(xù)消化當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的減稅和貿(mào)易關(guān)稅政策,而這些政策被視為會(huì)引發(fā)通脹,同時(shí)也可能令美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐。

    對(duì)美國(guó)利率預(yù)期敏感的兩年期美債收益率周二盤(pán)中一度升至4.367%,為7月31日以來(lái)最高水平。該收益率尾盤(pán)上漲8.8個(gè)基點(diǎn),報(bào)4.342%,創(chuàng)下了10月初以來(lái)最大單日漲幅。在其他期限的品種中,10年期美債收益率大漲12.9個(gè)基點(diǎn),至4.437%。30年期美債收益率上升10.3個(gè)基點(diǎn),至4.581% 。

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    隨著美債收益率飆升帶來(lái)愈發(fā)明顯的利差優(yōu)勢(shì),美元指數(shù)也在外匯市場(chǎng)上進(jìn)一步走高。衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)周二上漲了0.51%,至105.96,盤(pán)中一度升至106.17,為5月初以來(lái)最高。

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    麥格理駐紐約的全球利率和外匯策略師Thierry Albert Wizman表示,“人們?nèi)匀粨?dān)心特朗普關(guān)稅和反移民政策下的通脹前景。當(dāng)然,我們也將關(guān)注周三的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)。如果人們看到周三的CPI高于預(yù)期,再加上特朗普政府下的關(guān)稅前景,你就會(huì)明白為什么債券市場(chǎng)一直很緊張了?!?

    花旗集團(tuán)策略師Chris Montagu也指出,隨著投資者開(kāi)始獲利了結(jié),美國(guó)股市在大選后的漲勢(shì)可能會(huì)停滯。

    今晚關(guān)鍵考驗(yàn)來(lái)臨

    事實(shí)上,隨著隔夜美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員“點(diǎn)名”通脹數(shù)據(jù)可能成為其判斷12月是否應(yīng)降息的重要依據(jù),今晚美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)的重要性已然被無(wú)限拔高。

    明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示,他將關(guān)注即將發(fā)布的通脹數(shù)據(jù),以確定在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議上再次降息是否為適當(dāng)之舉。當(dāng)被問(wèn)及何種因素可能導(dǎo)致決策者下個(gè)月按下暫停鍵,他指出,“只有通脹方面出現(xiàn)意外才會(huì)使展望出現(xiàn)如此大的變化?!?/strong>

    “如果從現(xiàn)在到那時(shí)之間,我們看到通脹高于預(yù)期,那可能會(huì)讓我們按兵不動(dòng),很難想象從現(xiàn)在到12月之間勞動(dòng)力市場(chǎng)會(huì)真正升溫。時(shí)間不夠了,”卡什卡利指出。

    美聯(lián)儲(chǔ)上周四將利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn),為連續(xù)第二次降息。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員9月的預(yù)測(cè)暗示11月和12月會(huì)議都會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn),但鑒于降通脹進(jìn)展停滯而經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)強(qiáng)勁,投資者已削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年最后一次會(huì)議上降息的押注。

    目前,業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì),今晚將公布的美國(guó)10月CPI料同比上漲2.6%,較前月的2.4%上升0.2個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比則料將上升0.2%持平前值;核心CPI同比和環(huán)比漲幅則預(yù)計(jì)將分別維持在3.3%和0.3%。

    通貨膨脹目前已成為今年美國(guó)大選的一個(gè)主要焦點(diǎn)問(wèn)題,對(duì)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者價(jià)格的不滿(mǎn)被認(rèn)為是推動(dòng)前總統(tǒng)特朗普得以重返白宮的關(guān)鍵因素之一。

    LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby在接受采訪時(shí)表示,通脹數(shù)據(jù)確實(shí)已明顯回落,但對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō),問(wèn)題在于許多東西的價(jià)格,比如雜貨店里一磅雞胸肉的價(jià)格,仍然比四五年前貴。

    美國(guó)勞工部上月公布的9月份CPI曾同比小幅下降至2.4%,遠(yuǎn)低于疫情高峰時(shí)期的近9%。但9月份的數(shù)據(jù)也顯示,食品、服裝、汽車(chē)保險(xiǎn)和機(jī)票等領(lǐng)域的價(jià)格仍面臨上漲壓力?!笆袌?chǎng)會(huì)對(duì)此感到擔(dān)憂(yōu),”Krosby表示,10月份通脹上升的任何具體跡象都可能引發(fā)股市回調(diào)。大選之后,股市已經(jīng)“接近超買(mǎi)狀態(tài)”。

    大都會(huì)人壽投資管理公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tani Fukui則指出,自大選以來(lái),市場(chǎng)波動(dòng)很大。她認(rèn)為周三CPI報(bào)告中的任何重大意外都可能引發(fā)更顯著的市場(chǎng)波動(dòng),盡管可能不如大選后幾天的波動(dòng)那么劇烈。Fukui表示:“盡管我希望通脹能夠得到控制,但我認(rèn)為我們還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?!?

    根據(jù)22V Research的一項(xiàng)調(diào)查顯示,31%的投資者表示今晚美國(guó)CPI數(shù)據(jù)將引發(fā)“避險(xiǎn)”,只有14%的投資者表示將引發(fā)“風(fēng)險(xiǎn)偏好”。55%的投資者預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)CPI的反應(yīng)會(huì)是“混合/可以忽略不計(jì)”。

    與此同時(shí),22V調(diào)查中,48%投資者仍認(rèn)為核心CPI處于有利于美聯(lián)儲(chǔ)的下滑路徑,不會(huì)出現(xiàn)金融環(huán)境顯著收緊或經(jīng)濟(jì)衰退。不過(guò),44%的投資者認(rèn)為金融環(huán)境需要收緊。這一比例是自4月份以來(lái)的最高值。

    根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示,利率期貨市場(chǎng)交易員最新預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性約為59%,按兵不動(dòng)的可能性為41%。

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