10月19日，國家發(fā)展改革委依據(jù)《中華人民共和國價格法》對煤炭價格實施干預措施，嚴厲查處資本惡意炒作。自此，多個大宗商品期貨品種暴跌，監(jiān)管層“保供穩(wěn)價”的決心進一步凸顯。在雙焦（焦煤、焦炭）價格下跌的同時，螺紋鋼期貨行情也出現(xiàn)較大下行。本文基于供需兩端變化，對螺紋鋼短期走勢做出預測。
　　全年完成壓減粗鋼產(chǎn)量任務概率極大
　　習近平總書記在2020年9月份的聯(lián)合國大會一般性辯論上提到，中國力爭在2030年前達到碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和。中共中央、國務院印發(fā)的《關于完整準確全面貫徹發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》指出，到2025年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗將比2020年下降13.5%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2020年下降18%。
　　2020年底，工信部提出堅決壓減粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份全國粗鋼產(chǎn)量為7375萬噸，同比下降21.2%。1月~9月份我國累計粗鋼產(chǎn)量為80589萬噸，同比增長2.0%。這是粗鋼產(chǎn)量連續(xù)第4個月環(huán)比下降，累計產(chǎn)量更是從今年上半年11.8%的同比增長降至目前的2.0%。如果以目前1月~9月份我國的累計粗鋼產(chǎn)量為基礎，第4季度粗鋼月產(chǎn)量將持平于9月份的7375萬噸，全年粗鋼產(chǎn)量將達10.27億噸，就可超額完成全年壓減任務。根據(jù)最近4個月環(huán)比持續(xù)下降來看，第4季度粗鋼月產(chǎn)量較7375萬噸仍有下降空間，全年產(chǎn)量或?qū)⒌陀?0.27億噸。1月~9月份，粗鋼總產(chǎn)量排名前5的省份占全國總產(chǎn)量的54.31%。除河北省始終保持同比負值外，江蘇省、山東省、遼寧省和山西省1月~9月份累計同比增幅也僅有1.71%~6.52%，以這4個省份9月份單月粗鋼同比為10.67%~30.12%的降幅看，基本能夠確定產(chǎn)鋼大省能夠完成各自的目標任務。
　　樓市“擠泡沫”持續(xù)進行
　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1月~9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為112568億元，同比增長8.8%，比2019年1月~9月份增長14.9%，兩年平均增長7.2%。自2月份創(chuàng)下38.3%的高點后，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速連續(xù)7個月收窄。與此同時，1月~9月份，全國商品房銷售額為134795億元，同比增長16.6%。9月份房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比下降3.5%，自2020年3月份以來首次轉負。受樓市政策調(diào)控的持續(xù)發(fā)力，銷售端降幅明顯。而在資金鏈緊繃的情況下，房企拿地意愿和開工積極性也大幅降低。今年3月份以來，全國房屋累計新開工面積增速回落，7月份由正轉負，9月份降幅進一步擴大。1月~9月份，全國土地購置面積同比下降8.5%，房屋新開工面積同比下降4.5%，較2019年同期收窄7.7個百分點。 近日，第十三屆全國人民代表大會常務委員會第三十一次會議決定：授權國務院在部分地區(qū)開展房地產(chǎn)稅改革試點工作，本決定授權的試點期限為5年。房地產(chǎn)稅試點落地，對本就偏冷的地產(chǎn)市場帶來進一步負面影響。
　　截至10月28日當周，螺紋鋼表觀需求量為303.8萬噸，較2020年下降112.62萬噸，較2015年~2020年平均值下降68.82萬噸，顯著低于過去6年同期水平。以上這些說明房地產(chǎn)市場降溫的趨勢已經(jīng)形成，對成材的影響將是長期的。
　　打好保供穩(wěn)價“組合拳”，成材上方空間受限
　　10月19日，國家發(fā)展改革委打出“組合拳”：組織召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實行干預措施；組織召開煤電油氣運重點企業(yè)保供穩(wěn)價座談會；在鄭州商品交易所調(diào)研強調(diào)依法加強監(jiān)督、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨。10月19日夜盤開盤，眾多商品價格跳水，截至當天晚上23點，共有39個合約跌停。隨著國家發(fā)展改革委連續(xù)4天表態(tài)，動力煤期貨價格3次跌停。盡管動力煤與螺紋鋼、熱軋卷板并不直接相關，但國家發(fā)展改革委依據(jù)《中華人民共和國價格法》對完全脫離供需基本面的煤炭價格實施干預措施，仍對包括雙焦、甲醇、乙二醇、PVC（聚氯乙烯）等整個商品期貨板塊帶來影響。今年以來，包括能源、有色金屬、黑色資源類商品價格均出現(xiàn)大幅上漲，通貨膨脹壓力較大，國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，第3季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.9%。監(jiān)管層將繼續(xù)在“保供穩(wěn)價”上發(fā)力，成材在供應減少的情況下受制于大環(huán)境影響，上方空間同樣有限。
　　綜上所述，年內(nèi)完成壓減粗鋼產(chǎn)量目標任務概率極大，供應端下降基本確定；房地產(chǎn)市場降溫，成材長期需求回落；“保供穩(wěn)價”態(tài)度明確，抑制成材價格上漲空間。在成材基本面供需雙弱、管理層對價格嚴格監(jiān)管下，鋼價或以偏弱的形態(tài)運行。如對螺紋鋼期貨操作，單邊操作風險較大，可在1~5合約價差跌至200元/噸以內(nèi)時，關注買1拋5正向套利機會。