繼4月份國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布國(guó)內(nèi)生鐵日均產(chǎn)量（255.93萬噸）創(chuàng)新高以來，5月份鋼廠生產(chǎn)依舊火熱。雖然鋼材現(xiàn)貨價(jià)格由于需求不濟(jì)而變動(dòng)不大，部分地區(qū)甚至還有明顯回落，但是焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的大幅調(diào)降，使得部分鋼企從之前的嚴(yán)重虧損轉(zhuǎn)為小幅盈利，在一定程度上提振了鋼廠的生產(chǎn)積極性。在國(guó)內(nèi)鋼廠對(duì)鐵礦石的強(qiáng)勁需求帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格再次出現(xiàn)大幅上漲，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已經(jīng)從5月10日的最低點(diǎn)755.5元/噸上漲至6月8日的945元/噸。1個(gè)月左右的時(shí)間，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格就上漲了189.5元/噸，漲幅達(dá)到25%。

        不過，筆者認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)難以持續(xù)，或?qū)⒃?月份沖高回落。原因如下：

        首先，鐵礦石價(jià)格的上漲基本抵消了焦炭?jī)r(jià)格的大幅下跌，鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)雖然在一定程度上有所好轉(zhuǎn)，但是在鐵礦石價(jià)格上漲的情況下，后期可能再次步入虧損狀態(tài)。另外，雖然焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)大幅下降，但是近期在焦煤價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，部分焦企已經(jīng)出現(xiàn)小幅虧損，如果焦炭現(xiàn)貨價(jià)格此時(shí)上漲，那么預(yù)計(jì)鋼廠會(huì)快速轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)。同時(shí)，隨著4月份、5月份鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，前期因?yàn)樾鹿诜窝滓咔橛绊懚鴮?dǎo)致停產(chǎn)、檢修的高爐目前已經(jīng)全部恢復(fù)生產(chǎn)，后期鋼廠復(fù)產(chǎn)的邊際量將大大減少。此外，雖然目前全國(guó)市場(chǎng)正積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但短期對(duì)鋼材的需求難有明顯改觀，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求也將降低。

        其次，近期粗鋼控產(chǎn)量的相關(guān)政策頻出。5月底，山東省工信廳、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境廳、統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合下發(fā)了《山東省2022年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作方案》的通知，此后生態(tài)環(huán)境部官微公布了4條中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察工作領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議審議通過的督察報(bào)告，其中，河北、江蘇、新疆3個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）的鋼鐵企業(yè)均在鋼鐵產(chǎn)能方面有違法違規(guī)的行為。由此可見，國(guó)家粗鋼控產(chǎn)量政策依舊沒有放松，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多的相關(guān)政策出臺(tái)。不過，目前市場(chǎng)上也存在這樣的聲音：“今年1月—4月份粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)同比下降3800多萬噸了，如果想要全年實(shí)現(xiàn)平控的話，今年下半年還需增加粗鋼產(chǎn)量。即使全年需要壓減粗鋼產(chǎn)量3000多萬噸，那今年下半年也不需要壓減粗鋼產(chǎn)量了?！彪m然從量化的角度計(jì)算，這個(gè)結(jié)論沒有問題，但是這其中忽略了兩個(gè)問題：一是去年下半年的粗鋼產(chǎn)量基數(shù)較低，如果今年下半年按照去年下半年的基數(shù)生產(chǎn)，那么后期粗鋼環(huán)比減量會(huì)有很大空間。二是關(guān)于鐵鋼比的問題。今年初以來疫情反復(fù)，廢鋼回收運(yùn)輸困難，不少鋼廠的電弧爐和獨(dú)立電弧爐鋼廠的粗鋼產(chǎn)量處于低位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月份生鐵和粗鋼產(chǎn)量顯示，鐵鋼比已經(jīng)下降至82.76%，比2021年全年的鐵鋼比（84.1%）低了1.34%。鐵鋼比的下滑從大方向上來看，不符合國(guó)家對(duì)于鋼鐵行業(yè)發(fā)展的要求，預(yù)計(jì)后期國(guó)家會(huì)分別在生鐵端和電爐端出臺(tái)相關(guān)政策，促使鐵鋼比回升，如此，在一定程度上對(duì)后期的鐵礦石需求也會(huì)有壓制作用。

       最后，在鐵礦石供應(yīng)方面，“基石計(jì)劃”在市場(chǎng)面世后，國(guó)家從各個(gè)方面推動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵礦石行業(yè)的發(fā)展，部分企業(yè)的國(guó)產(chǎn)礦山項(xiàng)目紛紛上馬，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)會(huì)有明顯增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月—3月份，國(guó)產(chǎn)鐵礦石原礦總量為25555.8萬噸，同比增長(zhǎng)2.1%；4月份受疫情影響，國(guó)產(chǎn)鐵礦石原礦產(chǎn)量為8579.4萬噸，同比下降4.5%；5月份以來國(guó)產(chǎn)礦山的產(chǎn)量明顯恢復(fù)。另外，海外鐵礦石的供應(yīng)或?qū)⒊手鸩皆黾拥膽B(tài)勢(shì)。從澳大利亞、巴西四大礦山公布的第1季度生產(chǎn)季報(bào)來看，第1季度鐵礦石供應(yīng)不及預(yù)期，考慮到四大礦山2022年全年鐵礦石生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)年度目標(biāo)沒有改變，后期鐵礦石供應(yīng)必然呈逐步增加的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，6月份是澳大利亞部分礦山本財(cái)年的結(jié)束期，根據(jù)往年的歷史情況來看，6月份也是鐵礦石發(fā)運(yùn)的高峰，因此，6月份的鐵礦石供應(yīng)水平相對(duì)較高。

        綜合以上情況來看，筆者認(rèn)為，目前的鐵礦石需求量大概率處在今年初以來的高位，后期預(yù)計(jì)將逐步環(huán)比回落，而鐵礦石供應(yīng)量后期將逐步抬升，預(yù)計(jì)6月份鐵礦石價(jià)格將沖高回落。