5月份中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出爐。受疫情等因素影響，4月份中國多項主要經(jīng)濟指標下降，此番各領域能否止跌企穩(wěn)，很大程度上將決定二季度經(jīng)濟走勢。

        從近期各方面已陸續(xù)公布的一些先行指標看，情況正出現(xiàn)積極變化。

        4月份信貸數(shù)據(jù)低迷，令市場擔憂需求不足或拖累未來中國經(jīng)濟運行。但最新公布的5月份金融數(shù)據(jù)減弱了這種憂慮。

        當月，新增人民幣貸款規(guī)模、社會融資規(guī)模、廣義貨幣(M2)余額增速等關鍵指標均超市場預期。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，這體現(xiàn)了貨幣金融政策落實一攬子穩(wěn)增長政策要求，加大信用供給力度，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗Ч@現(xiàn)。

        由于5月份同比多增較多，今年前5月，中國人民幣貸款累計增加10.87萬億元，同比多增2326億元。

        不過，中國銀行研究院研究員梁斯提醒，信貸數(shù)據(jù)仍然存在結(jié)構(gòu)性隱憂。在疫情形勢逐步緩解疊加一攬子政策陸續(xù)出臺背景下，實體經(jīng)濟融資意愿有所回暖，融資動力明顯增強。但值得關注的是，企業(yè)融資仍主要以短期資金為主，“以票充貸”現(xiàn)象仍然突出，資金需求用于短期紓困特征明顯。

        出口大旺是去年中國經(jīng)濟高增長的重要“功臣”。內(nèi)外環(huán)境復雜疊加高基數(shù)效應，4月份，中國進出口總值同比僅增0.1%

        但剛剛過去的5月，外貿(mào)訂單又回來了。當月中國進出口總值同比增長9.6%。其中，出口增速達15.3%，進口亦增長2.8%，均遠好于上月。

        平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生分析稱，5月份，國內(nèi)疫情沖擊對進出口的影響明顯減輕，企業(yè)生產(chǎn)、物流環(huán)境均有所改善，此前積壓的外貿(mào)訂單開始陸續(xù)發(fā)貨，疊加人民幣匯率有所貶值，出口情況明顯改善，進口亦有所回暖。

        中信證券報告亦指出，從中國八大樞紐港口的集裝箱吞吐量來看，5月上中下旬外貿(mào)集裝箱吞吐量同比增速分別為1.7%、7.2%、13%，呈現(xiàn)快速修復狀態(tài)。

        但此番“爆發(fā)”并不代表外貿(mào)無憂。鐘正生表示，從分項數(shù)據(jù)看，海外發(fā)達經(jīng)濟體需求仍在回落，加之其他外向型經(jīng)濟體生產(chǎn)能力恢復，中國出口市場份額面臨回落壓力。

        中國商務部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文強調(diào)，各地方、各相關部門在密切監(jiān)測外貿(mào)運行情況同時，還要結(jié)合實際出臺一些地方性支持舉措，從而提高政策執(zhí)行效率，使外貿(mào)企業(yè)能夠在一系列不確定性下，通過享受政策紅利實現(xiàn)穩(wěn)定增長、提高質(zhì)量。

        此外，作為反映經(jīng)濟走勢的重要先行指標，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)濟指數(shù)(PMI)上月較低基數(shù)水平上回升至49.6%。同時，服務業(yè)活動預期指數(shù)也升至55.2%的較高水平。

        一系列積極跡象，令市場對5月份數(shù)據(jù)回暖更為樂觀。中信證券首席宏觀分析師程強舉例說，5月前三周乘聯(lián)會乘用車零售環(huán)比增速34%，同比跌幅較上月收窄19個百分點，顯示居民消費活動在逐步恢復，其他消費也類似。預計5月社會消費品零售總額將出現(xiàn)明顯環(huán)比改善，同比增速跌幅也將進一步收斂。

        華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜表示，根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至5月中旬，全國水電發(fā)電量同比增長19.3%，重點水電廠可發(fā)電水量同比增長25.5%。結(jié)合水電情況，5月發(fā)電數(shù)據(jù)有可能增速轉(zhuǎn)正。加之工信部稱有關數(shù)據(jù)顯示工業(yè)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，預計5月份工業(yè)增加值或略好于市場預期。

        整體而言，多家機構(gòu)認為，中國穩(wěn)定經(jīng)濟大盤仍面臨多重挑戰(zhàn)。但向后看，隨著上海、北京等地疫情顯著緩和，政策落地更具條件，經(jīng)濟有望進入改善通道。