受基本面偏強影響，雙焦近日再次沖高。原料端，煉焦煤供應(yīng)偏緊的局面依然存在。供應(yīng)端，焦企在運輸受限、原料短缺下被動限產(chǎn)。需求端，鋼廠積極補庫。待疫情緩解后，成材端原料補庫需求兌現(xiàn)，雙焦價格還有上升空間。

        焦煤供應(yīng)趨緊

        內(nèi)煤供應(yīng)下滑，國內(nèi)煤礦開工尚未恢復(fù)至往年高點。主產(chǎn)區(qū)山西廠礦在疫情防控下，并未停產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量仍在正常水平。公路運輸不暢，煤礦庫存有不同程度累積。近日，山西省交通運輸廳發(fā)布重點物資運輸車輛通行證，發(fā)運困難情況或有改善。內(nèi)蒙古地區(qū)環(huán)保督察力度不減，烏海地區(qū)多數(shù)露天礦、洗煤廠生產(chǎn)異常，煉焦煤實際增量有限。山東地區(qū)大礦受增儲保供任務(wù)影響，對下游市場開始限量發(fā)運。整體來看，煉焦煤供應(yīng)或繼續(xù)收緊。汾渭數(shù)據(jù)顯示，上周227家樣本煤礦煉焦煤原煤產(chǎn)量同比下滑1.6%，預(yù)計本周國內(nèi)焦煤供應(yīng)繼續(xù)下滑。

        焦煤庫存維持低位且仍在被動去庫。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，焦煤庫存從2月開始持續(xù)下降，截至4月7日，焦煤周度總庫存降至季節(jié)性低位，為2866.3萬噸，周環(huán)比下降0.67%，同比降幅24%，較1月底的階段性高點降幅達23%。若焦炭產(chǎn)量恢復(fù)，焦煤供應(yīng)偏緊的局面難以緩解。

        焦企開工受限

        焦企整體開工受限，疫情防控之下物流環(huán)節(jié)受阻，焦企原料到貨較差。焦企廠內(nèi)原料庫存可用天數(shù)持續(xù)下滑，數(shù)據(jù)顯示，上周全樣本獨立焦企廠內(nèi)焦煤庫存可用天數(shù)從14.6天下滑至14.1天。當(dāng)前，山西地區(qū)部分焦企因原料緊張已被迫限產(chǎn)20%—30%，少數(shù)已達到40%—50%，焦炭供應(yīng)趨緊。焦炭總庫存維持低位，較去年同期下降14%。

        鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有增

        全國兩會結(jié)束后，鋼廠進入復(fù)產(chǎn)期，生鐵產(chǎn)量明顯回升。4月上旬因疫情防控影響，河北有部分鋼廠限產(chǎn)，但隨著唐山市4月11日零時開始解除全域封控管理，鋼廠迅速復(fù)產(chǎn)。長流程鋼廠生產(chǎn)依然具有一定利潤，為200元/噸左右，鋼廠開工意愿較強。整體鋼廠對原料需求回升，且當(dāng)前鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)偏低，補庫十分積極，焦炭第五輪提漲已于本周初順利落地。預(yù)計鐵水產(chǎn)量維持在230萬噸左右的同期平均水平基礎(chǔ)上，后期仍有季節(jié)性增加趨勢。

        綜上，目前雙焦供應(yīng)整體偏緊，隨著疫情緩解，成材需求兌現(xiàn)，鋼企補庫動力仍在，雙焦需求仍有提升空間，且雙焦庫存都在往年同期低位，而焦煤仍然在去庫，因此雙焦供緊需增，維持偏強運行。